2026/10/26-(中) 机构研究总结和市场消息汇总解读（非专业交易意见仅供参考）

2026/10/26-(中) 机构研究总结和市场消息汇总解读（非专业交易意见仅供参考） 【君逸数码】：绑定银河通用，切入机器人数采中心 核心逻辑：具身智能加速发展，高质量训练数据成为产业瓶颈，机器人数据采集中心有望迎来建设需求。君逸数码已取得银河通用数采中心领域金牌合作伙伴资格。 ① 数采中心合作实锤 2026年半年报明确披露，公司与银河通用在管网、文旅、教育、数采中心四大领域建立深度代理合作关系。9月1日互动回复进一步确认，双方已签署《渠道合作伙伴合作协议》。 ② 自有数据平台形成协同 公司控股子公司海天数联拥有HTS DL数据标注平台，业务涵盖数据接入、治理、标注及模型训练。叠加君逸数码原有政企渠道与系统集成能力，有望拓展数采中心设备销售及系统建设业务。 ③ 合作方具备产业地位 银河通用是《高质量数据集 具身智能 面向训练基地的数据采集与模型训练规范》的起草单位之一，深度参与具身智能数据体系建设。 总结：君逸数码的核心看点是“银河通用数采中心合作资格+自有数据处理平台+政企项目交付能力”。随着机器人训练数据需求增长，有望打开新增业务空间。 【道通科技】：物理AI最纯正低估标的 按26年业绩预期，估值仅为十多倍，公司年中分红3.32亿元，占当期上市公司股东净利润76.49%。 公司低估值、高分红、高成长，极具安全边际与弹性。 链接多领域端口打造物理AI token运营商，受益物理AI增长： 公司现有无人机、汽修、充电桩、机器人四大物理世界端口，通过端口完成物理AI token变现，高毛利业务为利润提供增量。 无人机：30万台存量+30万台增量，在公司软件无人机平台赋能下，每台可营收2000元，空间规模达12亿元。 汽修：：依托超310万存量基数，高频刚需的AI增量与新能源深透排障服务推动ARPU值高速增长。 充电桩：海外充电桩+VPP虚拟电厂，未来有望变成能源调度入口。10月15日，公司旗下智慧能源业务道通能源北美体验中心在美国加州弗里蒙特正式启用，与模块化便民设施提供商Modal达成合作，推动充电基础设施从单一补能功能向综合出行服务场景延伸。 机器人：子公司道和通泰打造巡检机器人，有望在巡检领域打通物理token流程。 物理AI赋能巡检效率快速提升，智能巡检市场成长空间广阔： 物理AI赋能巡检效率提升4倍、养护成本最高降50%。 重庆轨道交通无人机智能巡检项目进入常态化运行，目前已覆盖约180公里线路，部署29架无人化自动机巢，折合约0.16架无人机/公里。按此推算，全国可部署约26,400架无人机以完全实现16.5万公里铁路的智能化巡检。道通科技单套工业级无人机+自动化机巢+软件平台巡检系统价值约80万元，仅设备端即可形成百亿元级别的潜在市场空间。 股权激励：股权激励考核年度为2026-2027，以公司营收、AI行业收入、SST产品完成情况为行权条件，根据完成情况按比例授予。 公司100%归属比例- 2026年：1.2026营收入同比增长不低于20%；且2. AI应用收入超2亿元，并完成高压输入等级35kV、额定功率超2.5MW的SST产品整体设计。 2027年:1.2027营收入同比增长不低于20%；且2. AI应用收入超5亿元，并完成SST产品量产。 【鱼跃医疗】：2026年前三季度业绩及事项整理 经营业绩：2026Q1-Q3实现营收66.11亿元（yoy+1.0%），归母净利润11.31亿元（yoy-22.8%），扣非归母净利润10.37亿元（yoy-11.3%）。2026Q3实现营收20.42亿元（yoy+8.3%），归母净利润2.88亿元（yoy+9.6%），扣非归母净利润2.76亿元（yoy+8.1%）。前三季度基本每股收益1.1356元/股（yoy-22.7%），加权平均净资产收益率8.52%（同比-2.73pcts）。 盈利指标：前三季度毛利率49.87%（yoy−0.48pct）。销售费用12.79亿元（yoy+3.8%），销售费用率19.34%（+0.51pct）；管理费用3.49亿元（yoy+2.8%），管理费用率5.27%（+0.09pct）；研发费用4.47亿元（yoy+0.54%），研发费用率6.76%（−0.03pct）；财务费用−0.51亿元（上年同期−1.40亿元，主要受汇兑损失增加影响）。前三季度经营活动现金流净额11.58亿元（yoy−22.95%）。 重要事项：①产品注册：控股孙公司普美康（江苏）医疗科技有限公司取得国家药监局半自动体外除颤器（AED）《医疗器械注册证》；公司取得江苏省药监局腕部动态血压记录仪《医疗器械注册证》。②资本运作：全资子公司鱼跃（香港）控股认购CFTCSummitFundSPC旗下CFTCParagonSP、CFTCParamountSPA1类股份，合计不超过1亿港币；公司拟以不超过5亿元自有资金认购嘉兴聚源曜辉股权投资合伙企业（中芯聚源旗下，本期募集规模预计约16亿元）基金份额。③股份回购：第一期用于注销的回购提前完成并注销（累计回购783.02万股、占注销前总股本0.78%，成交总金额约2.00亿元）；新一期用于员工持股计划/股权激励的回购（资金总额2亿～4亿元、价格上限40元/股）截至2026年9月30日已回购875.76万股、占总股本0.88%，成交总金额约2.28亿元（不含交易费用） 【爱旭股份】：Q4业绩有望进一步改善，27年出货上修，继续重点推荐 1、爱旭股份ABC产品目仍处于供不应求状态，目前生产排期已经排至明年上半年，26Q3合同负债环比增长60%+至8.9亿印证订单饱满。 2、随着技改产线陆续投产，公司今年Q4的ABC组件确收量预计环比进一步提升，达到5.5-6GW，全年将超过20GW。26Q3公司已经实现扭亏，26Q4随着销售结构优化，经营性利润有望进一步向好。 3、2027年全年ABC组件出货量预计在34-38GW之间（较市场此前预期30GW有所上修）。随着产品应用场景进一步细分，预计仍将保持较大的溢价空间。考虑到ABC电池及组件综合生产成本已经基本与TOPCon持平，未来济南新基地的投放成本仍有下降空间，公司运营效率的提升（例如库存周转天数26Q2为52天，26Q3降至43天，未来有望降至30天以内），利润有望逐步增厚。 5、继义乌5GW和滁州6GW的技改，济南项目首期3GW新建产能投产之后，后续天津等地的技改以及济南项目投产规划有望逐步清晰。一系列改造&新投动作达产后，公司ABC产能规模有望达到50GW左右，打开后续成长空间。 【珠海冠宇】2026年三季报分析：需求仍受行业影响，盈利能力拐点确立 1、珠海冠宇发布2026年三季报，2026Q3实现收入42.95亿元，同比增长1.70%，归母净利润0.36亿元，同比下滑86.67%，扣非净利润0.21亿元，同比下滑90.37%。 2、拆分来看，公司2026Q3出货不到0.9亿颗，环比略有承压，主要是笔电行业景气负面影响，但公司高端手机产品出货趋势延续，钢壳单季度预计超1000万只。在出货结构改善且2026H1成本上涨的谈判逐步落地，公司盈利能力显著改善，全口径毛利率为22