2026/09/30-(中) 机构研究总结和市场消息汇总解读（非专业交易意见仅供参考）

2026/09/30-(中) 机构研究总结和市场消息汇总解读（非专业交易意见仅供参考） 【戈碧迦】：定增扩产彰显产业布局决心，双稀缺业务卡位有望极大增厚业绩弹性🚀 公司于9月29日定增受理： 预计募集资金总额不超过4e，其中3.1e用于高温特种功能玻璃生产线建设项目、0.9e用于补充流动资金。此次定增加码产能建设，充分彰显公司对产业布局的决心。 1️⃣玻璃载板：全球供给极为稀缺、头部公司审厂通过 三星、美光、海力士三家27年年初总需求接近150w片/月，但海外产能供给受限，国内能做的企业更是稀缺。头部公司近期已完成审厂且马上进行送样、公司有望取得可观份额，业绩弹性可期！ 2️⃣特种电子纱：对标日东纺、国产首发在即🚀 高端电子布涨价持续的核心因素在于特种电子纱，旭化成等海外龙头甚至因缺货缩短审核时间，27年特种电子纱仍将处于涨价周期。公司26H1已开启大规模送样、国内多家头部客户已导入、海外龙头正在试样验证、预计27H1完成技术审核，一旦通过即可直接启动大规模供货，建议重点关注！ 【恩华药业】：首单BD 落地，中枢神经管线价值迈入''全球定价'' 9月29日，公司公告与 Somnivera, Inc. 签署《查找图书独占许可协议》：公司将一款自主研发用于治疗睡眠障碍的1类创新药在除中国大陆及港澳台地区以外的全球范围内开发、生产和商业化的独家权利授予 Somnivera，公司保留中国全部权益。首付款1050万美元，公司有权获得最高5.07亿美元的开发、注册及商业化里程碑付款，以及按许可产品净销售额一位数至低双位数百分比计算的分层特许权使用费；公司将通过全资子公司香港恩华医药有限公司获得 Somnivera 15% 的股权。 公司历史首单BD，管线迈入全球定价 恩华药业在镇静催眠领域深耕多年，力月西（咪达唑仑）、恩诺欣（扎来普隆胶囊）、氯硝西泮等品种已形成集群，在研管线储备丰富，NLH35700、NH130、NH600001 等后续管线资产具备同类出海的想象空间。公司长期以''自主创新 + 国内商业化''的内生模式为主，此前对外合作多以引进形式（如拥有国内独家商业化权益的安泰坦氘丁苯那嗪片、奥沙西泮片等），本次是首次将自研资产出海授权。创新管线的兑现方式正从''国内商业化兑现''迈向''全球价值兑现''。 【新恒汇】：半导体封装材料平台龙头 智能卡 智能卡业务 5.5亿，20%净利率，1.1亿利润，业务稳定，20亿市值。 刻蚀引线框架❗️ 日本和中国台湾主导市场，国产加速替代，公司当前处于加速放量阶段，目前产能供不应求，25年收入2.9亿，预估26年6~7亿，27年会做到500万条/月，6月及以后均是涨完价的订单，每条平均单价约25-30元，15~18亿亿，净利率20%，3.0~3.6亿净利润，高速成长和国产替代，120~150亿市值。 ABF载板❗️❗️ 淄博新材，公司持股+董事长合计持股20%， FC CSP/BGA封装形式，ABF载板，投资了35亿，客户和新恒汇高度重叠，目前已经通过国内头部封测厂的验证，今年年底量产线通线，明年稳定供货，200万平米的年产能，40-50亿产值，净利润有望达10-15亿，可看400亿市值。 ➡市值怎么看？ ①27年主业市值140~170亿，ABF载板市值为考虑，如果考虑20%股权，则市值应该220~250亿左右；②中期看，淄博芯材股权翻入上市主体，看500亿以上；③远期，公司可能会持续布局新的封装材料，对标鼎龙（前道），打造半导体后道封装材料平台！ 【联得装备】推荐：预期差较大的折叠屏&先进封装铲子股，UTG玻璃+Mirco LED设备 ## 苹果&京东方&联得装备 1、深度绑定京东方等龙头，8.6代OLED线+折叠屏UTG开启新一轮设备支出。 高世代OLED线持续扩产： 公司中前端设备产品持续突破，后道贴合设备市场市占率超过80%。2025年BOE开启8.6代线模组段招标，联得装备中标了价值量大的3D盖板贴合设备和邦定设备，价值量约2.01亿元，是国内份额最高企业。京东方、维信诺等龙头持续投入，8.6代OLED线进入扩产周期。 苹果折叠屏高毛利订单： 折叠屏柔性面板贴合设备目前为苹果一供，目前接近20条线。根据目前的贴片效率测算，苹果出货1000万部折叠屏对应4-5亿贴合设备需求，未来其他折叠屏品牌也可能大批量使用UTG技术，叠加苹果直板机应用3D玻璃，进一步打开市场空间。 2、潜在： a） 玻璃基封装载板（TGV）：需激光钻孔、镀膜、电镀、贴合、检测等设备。联得在前道涂覆、后道精密贴合 / 检测有技术积累，有望切入后段； b）光互连Micro LED：联得已布局Micro LED核心贴合类设备，能力向光通信、AR等领域迁移，具备先发优势。 c）钙钛矿玻璃基板：2025年公司研发的涂布三件套设备是国内少数能支持2.4米宽幅量产的新型设备，并已出货到客户端进入调试验证阶段，有望对接满足光伏钙钛矿玻璃基板需求。 【新曲线】公司在半导体设备、横向拓展（键合类设备）等方面均取得积极进展。 【空间】公司今年苹果高毛利产品放量/8.6代线/半导体设备均放量；明年苹果业务继续放量的确定性较高，半导体设备放量+Mirco LED等新方向卡位核心，弹性较大。 【康盛股份002418】更新 公司是国内首家将‌BBU 后备电源融入服务器机柜‌的液冷设备商，技术路线对标英伟达 GB300 架构。2024 年已发布 5G/6U BBU 一体式液冷机柜、浸没式储能 PACK 及 CDU 系列产品，覆盖数据中心与储能热管理场景。子公司云创智达的冷板式与浸没式液冷技术已获小批量订单，并与中卫市政府签署战略合作协议，受益于 AI 算力中心绿色化政策红利 。 ## 机器人：节前再call机器人板块，重视“金九银十”配置机会 灵巧手良率逐步提升带动本体10月产能迅速爬坡：本体产能爬坡打消了供应商生产累库问题，10月将迎来本体的量产拐点，预计到11月左右提升至周产1k+，本体起量将支撑供应商订单景气。 本体爬坡倒逼10月供应商产能迅速扩张：目前供应商均处于供不应求状态，国内+海外基地同步扩产，自动化改造同步进行，10月是关键窗口，有望见证单周产量持续放量。 强调板块的“金九银十”机会：26H1交易的是预期，T的指引迟迟没有兑现到供应商订单消耗了市场对板块的信心，但从7月开始，弗里蒙特的量产线建设是这轮产业的明确拐点，8-9月的订单更是景气。10月更是供应商和本体产能的重要爬坡窗口，量产迈出第一步，数据飞轮将持续填补需求场景，强调板块的“金九银十”机会。 T链方兴未艾，订单&产能携手并进，国产景气同样可观，坚定看好此轮机器人行情 1）轻量化龙头【福赛科技】，在手料号20+，ASP直逼1w+，后续价值量有望继续提升，主业稳健增长； 2）旋转环节谐波减速器龙头【斯菱智驱】，谐波全型号在手，轴承产品持续推进，泰国基地26Q3达产匹配客户新需求； 3）总成龙头【三花智控+拓普集团】，此外新晋Tier1【新泉股份】，配套新泉合作【凯迪股份】，26Q3有望完成产线布置+产品出货。 4）丝杠厂商【北特科技+浙江荣泰】，大小丝杠核