2026/09/26 机构研究总结和市场消息汇总解读（非专业交易意见仅供参考)

2026/09/26 机构研究总结和市场消息汇总解读（非专业交易意见仅供参考） ## CPU 需求升温改善安谋（Arm）中期增长前景 消费级 AI 智能体普及带动 CPU 需求增长，安谋股价出现上涨。 截至 9 月 23 日，安谋股价相较 9 月 17 日累计上涨约 26%，我们将该行情归因于市场上调对中期 CPU 的需求预期。 Meta 于 9 月 8 日在美国上线面向普通消费者的 AI 智能体 Muse，该产品不仅可以处理发送邮件、预订出行这类简单任务，还可以依据用户提出的目标协助制定个性化方案，协调时间与各类资源，并且能够自主开展工作。 Muse 的推出预示，推理算力相关需求除了来自公司客户之外，普通消费者端同样具备增长潜力。 CPU 在推理环节承担的作用持续扩大，上述变化对于中期 CPU 需求而言属于积极信号。 除此之外，安谋首席执行官勒内・哈斯在 9 月 16 日接受 CNBC 采访时确认，公司在落实安谋通用人工智能 CPU 的产能供给方面进展顺利。 2026 年 12 月底之前的关键事件。 在 AI 安全领域，需要保持谨慎，关注美国前沿大模型开发公司会出台哪些实际举措，以及一套包含中美在内的国际合作框架该如何落地。 从当下至 2026 年年末，软银集团值得关注的特定重要事件包含三点：第一，安谋通用人工智能 CPU 营收指引是否会做出调整；第二，公司自研 AI 加速器的发布；第三，完成对 ABB 机器人业务板块的收购。 因此我们认为，计算业务与机器人业务的相关进展，有可能成为该股的催化因素。 【住友电气】：携手 Meta 与 NEC 推进海底光缆系统 住友电气工业处于海底光缆多芯光纤领域全球领先地位 9 月 22 日，住友电气工业宣布，将与 Meta Platforms、NEC（6701）开展合作，共同建设全球首个商用拍比特级海底光缆系统。 在海底光缆产业链当中，NEC 等厂商负责光缆整机制造，住友电气负责生产海底光纤，相关内容可查阅我们 2022 年 1 月 25 日发布的《海底光纤及相关行业》报告。 海底光纤属于特殊低损耗光纤，我们测算住友电气的海底光纤拥有全球最高市场份额，相关内容可查阅我们 2026 年 8 月 3 日发布的住友电气工业研究报告，对应报告图表 16。 本次新项目计划采用多芯光纤，单根光纤内部集成多个纤芯，以此作为光信号的传输通路。 我们认为，本次合作公告印证住友电气工业站在高端光纤市场的全球前沿，具备强劲的竞争实力。 但海底光纤本身市场整体规模有限。 9 月 23 日早盘，住友电气工业股价上涨 7%，如果股价变动仅仅由本次公告驱动，我们认为该涨幅存在一定过度反应。 此前已有报道，该公司和 Meta 签署了光纤设备相关长期协议，详情参考我们 2026 年 7 月 10 日发布的住友电气工业简讯报告。 Meta 在发布自研 AI 模型之后，本周股价上涨 12%，我们认为资本市场或将住友电气视作该事件的关联受益标的。 7 月 10 日日经新闻网络版刊登采访，住友电气工业社长井上治表示，公司向五家超大规模云服务商供应光器件，直接向一家超大规模云服务商供应光缆，并且已经和其中一家超大规模云服务商签署为期三年的光纤供货合约。 投资评级为买入，目标价 3020 日元。 【光伏】8月光伏新增装机11.04GW，同比+50%；8月风电新增装机6.2GW，同比+48% 光伏：8月国内新增装机11.04GW，同比+50.00%，环比-21.59%，同比装机量大幅提升；1-8月累计装机97.17GW，同比-59.55%。 风电：8月国内新增装机6.19GW，同比+48，环比-27%，6月以来风电装机持续表现强势；1-8月累计装机53.26GW，同比降幅收窄至-8%。 投资建议： 光伏： 爱旭股份半年度业绩说明会传递多重积极信号，订单结构优化与新产能持续放量，有望驱动公司业绩在26Q2领先行业实现减亏拐点之后，在下半年以更陡峭的斜率走向复苏的右侧，季度业绩扭亏为盈或近在眼前，重申重点推荐。 风电： 6月以来风电装机同比持续回暖，下半年迎来风电装机旺季，看好Q3板块业绩拐点显现；7月国内风机招标加速，验证下游需求依旧保持较高景气度；欧洲海风拍卖机制逐步修复，拍卖规模实现放量，能源自主诉求有望推动欧洲海风中长期建设需求高景气，当下继续推荐当前股价及估值均处于底部的风机及欧洲出海链。 【澳华内镜】：国产软镜加速跑，手术机器人启新程 ## 一句话推荐逻辑 主业向上，ERCP 手术机器人全球先发优势显著，上市后有望开辟百亿级蓝海增量市场，打造第二成长曲线。 🔥近期更新欢迎私戳 【报告链接】：【浙商医药|郭双喜】澳华内镜:国产软镜加速跑,手术机器人启新程 ## 核心要点 软镜：从跟跑到局部领跑，高端医院渗透 加速 ✔ 中国消化道早筛刚需旺盛、国产替代空间广阔、医工结合优势明显，公司深耕内镜底层技术三十余年，创新迭代速度行业领先。 ✔ 旗舰 AQ-400 搭载自研 3D 双摄、景深拓展等，凭借差异化功能直击早癌漏诊痛点，有望加速三级医院渗透率提升，同时带动镜体复购、维保等高毛利业务持续兑现。 ✔ 超声内镜、AI辅助、跨科室软镜等管线同步落地，持续拓宽主业成长边界。 ERCP手术机器人：全球领先 ，打造第二增长曲线 ✔ 传统ERCP受辐射损伤大、学习曲线长、医生供给不足三重制约，临床需求长期严重未满足。 ✔ 公司依托自有软镜平台开发，操作逻辑贴合临床、转化门槛低；科研临床数据 100% 成功率，辐射暴露降幅超 92%，海内外同步将启动注册。 ✔ 行业先发，预计2027年获批上市，测算 2030 年国内 ERCP 机器人装机市场有望突破 10 亿元，远期叠加耗材、维保&海外空间更加广阔。 ## 预期差 AQ-400加速三甲医院渗透，拉动单机价值与复购；ERCP手术机器人稀缺性及全球先发价值尚未被充分定价。 风险提示 产品研发及商业化不及预期、行业竞争加剧、设备招采波动海外市场拓展不及预期风险。 ## 说说今天的大事 1、中东来利好了。一是美国和伊朗正探讨分阶段达成协议，以重新开放霍尔木兹海峡；二是伊朗总统：伊朗不想拥有核武器 愿推进与美谈判！ 这个消息一出，国际油价应声跳水，今晚欧美股市集体反弹。不过美股冲高回落，主要是美债收益率又狂飙了。 2、Meta Muse用户规模十天冲上70万 但已出现算力不足导致的故障。这个消息挺重要，说明了两点，一是Muse用户规模增长的很快，对下游AI应用是强心剂；二是Meta Muse只有70万用户，Meta就算力不足了，这对AI算力硬件会带来价值重估。 3、报道称特斯拉近几个月已将其Optimus人形机器人的产量提升约10倍。前几天马斯克放卫星了，他说未来十年人形机器人至少10亿台，二十年可能达到1000亿台！ 现在特斯拉人形机器人量产在提速，每周能生产几百台，算下来一个月2000~3000台，一年也就3~5万台。距离10亿台、1000亿台还非常遥远。 不过，马一龙的风格就先把牛皮吹出去，再慢慢实现。所以1000亿有可能吗？当然有可能。只不过从0~1的突